市场再次惊呆了！

在“六连阳”叠加“九连阳”后
，
黄金价格还在持续狂飙
，
且以更快速度创出新高
。
截至最新
，
国际黄金价格已突破2230美元/盎司点位
，
而这距离其在3月20日突破2220美元点位尚不足10天
。
同时
，
3月29日A股再次上演“黄金战”
：
多只黄金股轮番上攻
，
相关黄金主题类ETF当天涨逾4%
，
成为当天最“靓”的ETF
。


从券商中国记者多方了解来看
，
美联储最新利率决议释放的“鸽派”和避险情绪提升
，
是金价再次走高的主要原因
。
机构人士特别说到
，
虽然3月以来黄金开启连涨模式
，
但国内黄金股的弹性并未完全释放
，
权益市场与商品市场的背离仍较大
。
3月最后一周虽暂时缺乏基本面信号催化
，
但在降息周期叠加全球不确定性的环境下
，
对2024年黄金依然维持乐观态度
。


黄金股ETF累计涨超30%

截至3月29日收盘
，
Wind黄金精选指数（884106）大涨7.11%
，
而仅近20日累计涨幅就超过了20%
。
从个股表现来看
，
29日赤峰黄金在午后强势涨停
，
山东黄金涨幅也高达7.91%
，
此外中金黄金、银泰黄金、湖南黄金等个股均涨逾6%
。


受这些指数和个股提振
，
黄金主题类ETF在29日更是成为全市场最“靓”的ETF
。
华夏基金旗下的黄金股ETF全天大涨8.45%
，
永赢基金旗下的黄金股ETF上涨4.83%
。
而从今年2月初底部算起
，
两只ETF至今累计上涨均超过了35%
。


进一步看
，
黄金股持续走强的同时
，
黄金资产价格和黄金公司的基本面
，
均出现正向变化
：


一是黄金价格走势走高
。
截至目前
，
伦敦金现价格在近期高位震荡后再次回升
，
并二次突破了2200美元/盎司历史高位
。
阶段性看
，
这一价格高位是此前累积稳步攀爬的结果
，
伦敦金现价曾于2月14日至2月21日先是拉出一个“六连阳”
，
随后很快又在2月28日至3月11日拉出更为壮观的“九连阳”
。
随后几天稍作休息
，
于3月20日和28日短短几天内
，
先后两次创出新高
，
价格分别突破2220美元/盎司和2230美元/盎司点位
，
截至目前已来到2232美元/盎司附近
。
此外期货行情方面
，
黄金类品种同样表现不俗
，
截至目前沪金主力（AU888）价格在此前突破520元基础上
，
目前已逼近530元高位
。


二是黄金相关公司业绩基本面回升
。
比如
，
山东黄金3月29日发布的2023年财报显示
，
该公司2023年实现营业收入592.75亿元
，
同比增长17.83%；对应实现归母净利润23.28亿元
，
同比增长86.57%
。
山东黄金在财报中称
，
营收增长主要是本期自产金、外购金及外购合质金销售量和销售价格均增加
。
山东黄金2023年矿产金产量41.78吨
，
同比增加3.10吨
，
增幅为8.03%
。


美联储“鸽声”加强降息预期

针对黄金资产和黄金标的的新一轮上涨
，
业内分析认为
，
近期全球各大央行货币政策和避险情绪变化是主要原因
。


博时基金的基金经理王祥对券商中国记者分析称
，
上周（3月18日至3月22日）全球多家央行密集发布货币政策
，
可谓是“超级央行周”
。
其中
，
美联储利率决议与政策展望较市场预期鸽派
，
但点阵图仍维持2024年降息3次的指引
，
仅2025—2026年降息次数从7次下降至6次
，
增强了市场对联储6月降息的信心
，
使得黄金继续刷新纪录并一度跃至2200美元上方
。


“虽然之后美国公布的乐观宏观经济数据促使美元反弹
，
并引发黄金的获利了结调整
，
人民币计价黄金周内在汇率波动的影响下
，
表现强于外盘
，
但内外价差波动也再次放大
，
短期人民币金价的不确定性将有所上升
。
人民币计价黄金在汇率的对冲下调整幅度相当有限
，
仍维持较强的攻击态势
。
”王祥表示
。


此外
，
工银瑞信基金相关人士还说到
，
避险属性也是驱动本轮金价上涨的原因
。
美债危机阴霾不散
，
地缘冲突频发也对金价形成支撑
，
黄金的货币属性和避险属性持续放大
，
各国基于降低对美元依赖和稳定币值考虑
，
持续大量增加黄金储备
。
“从资本市场来看
，
金价受宏观流动性驱动的影响较大
，
3月以来黄金开启连涨模式
，
但国内黄金股的弹性并未完全释放
，
权益市场与商品市场的背离仍较大
。
同时
，
黄金股之间的分化也较大
，
基本面的显著差距是主要原因之一
。
”

另外从黄金储备量来看
，
华安基金认为
，
过去两年黄金表现明显好于美债
，
背后的原因是去美元化背景下的全球央行购金
。
2022年和2023年
，
全球央行净购金均突破1000吨
，
创下历史新高
。
中国央行最新的外汇数据显示
，
黄金储备连续16个月增长
，
购金节奏延续
。
“央行净购金在黄金需求的占比已经从十年前的10%提高到近两年的25%
，
成为影响黄金不可或缺的因素
，
对冲了黄金投资需求的小幅走弱
。
”

个股基本面依然存在不确定性

那么
，
在黄金上到当前高位后
，
后续是否依然具备投资价值？

前述工银瑞信基金人士认为
，
随着黄金高位持续周期的延长
，
黄金股资产负债表修复后利润释放将更加顺畅
。
当前黄金处于美联储停止加息到明确释放降息信号的降息交易期
，
黄金股近期跟随金价小幅回落后仍处于上行趋势
。


“金价仍有望出现趋势性回升
，
具备长期配置价值
。
”富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐认为
，
未来在美国通胀水平开始回落、经济衰退预期加强的背景下
，
美联储的货币政策主轴也将发生转变
，
这将成为决定全球大类资产配置的重要底层逻辑
。
“市场利率有可能先于政策利率开始下行
，
而且将比通胀预期的下行斜率更为陡峭
，
从而驱动实际利率回落
，
金价有望步入上行通道
。
但要注意前期金价的快速上涨或使得短期价格将偏震荡态势
。
”

“从短期维度看
，
利好事件有所兑现
，
黄金如我们预期地充分反映了美联储鸽派信号
，
3月最后一周暂时缺乏基本面信号的催化；中长期维度
，
在降息周期叠加全球不确定性的环境下
，
对于2024年黄金维持乐观
。
”华安基金称
。


但这并不意味着金价上涨推动的公司业绩上升会一帆风顺
。
山东黄金表示
，
黄金价格的变动会给公司经营效益带来较大的不确定性
。
由于全球经济形势依然严峻及地缘政治动荡加剧
，
加上国家政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化和汇率的波动等都会对产品价格产生较大影响
，
进而影响公司利润
。


相类似地
，
诺安基金相关人士表示
，
黄金ETF持有量从3月中旬开始持续增加
，
黄金投资逻辑逐渐从短期避险需求向中长期的震荡上行态势演绎
。
里面的风险点或在于美联储启动降息的时点落后于市场预期
，
以及美国总统大选造成的不确定性
，
建议积极关注黄金价格走势
。


责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:万军伟

（来源
：
券商中国）

网友看法

1、网友好好147972056
：
房子不抄了
，
改抄黄金了[捂脸][比心][玫瑰]

2、网友平凡而简单
：
黄金百年还能用
，
楼房百年以后维修费都能在买一个楼[大笑]

3、网友平面视界
：
黄金已经回不到450了
，
以后基本都是500+

4、网友潇洒风筝xL
：
乱世出黄金

5、网友清新百香果Q
：
看来有钱人还是很多
，
钱没地方去了就想存黄金导致越来越贵了

6、网友江苏辉腾实业有限公司
：
黄金越贵
，
你手里的人民币就越不值钱了[捂脸]

7、网友真诚白云q7
：
涨的和百姓都没半毛钱关系
，
百姓这时候买金到时候亏损更多