【文/观察者网专栏作者 陈经】

“风口飞猪”

近日
，
深圳核子基因公司陷入舆论漩涡
。


核子基因在启动IPO上市计划时介绍
，
其优势在于在全国拥有“46家子公司、31家实验室”
，
并有“医学检验所牌照11块、司法鉴定所牌照20块”
，
是国内“实验室规模和牌照最多的企业”
。


由此合理推测
：
核子基因在2012年创立时主营司法鉴定；到2017年
，
其创始人张核子在节目上宣传旗下已有44家子公司、29家实验室；2020年后
，
业务更是飞速发展
，
主要手法是招商代理发展下线
，
其中仅2020年上半年就有超过100位代理商赚了上百万
。


实际上
，
伴随疫情防控
，
全国多家核酸检测产业链上的公司利润大增
，
不少在冲IPO
。
仅2022年至今就有5家过会
，
其中“康为世纪”10月25日登陆科创板
，
而前一阵子过会、因95后00后担任大股东引来关注的达科为公司
，
其关键产品是核酸采样管及保存液
。
核子基因在全国多地猛开分支代理
，
做大利润
，
可能就是企图借“风口飞猪”的势头上市
。


其实
，
中国国内早已有一批专注于生物科技的公司
，
与2003年非典时期相比
，
当下的中国生物医药技术更是进步显著
。
其中行业龙头公司有华大基因等
，
早在核酸业务兴起之前就已有相当的市场知名度
。


从发展历程来看
，
核子基因显然走了一条不一样的路
：
张核子1990年考入中国医科大学
，
之后在深圳公安局负责DNA鉴定
，
2000年下海创业进入非技术性的装修行业
，
2012年才重返司法鉴定市场
，
成立技术应用型公司
。
可以推断
，
若其对自身技术硬实力并无太大信心
，
会更希望趁有利时机冲击IPO
。


“造富神器”

可能很多人想不到
，
长期涨幅不大、股民口碑不佳的A股
，
其实多年来IPO上市非常活跃
，
是企业高管和原始股东极佳的造富神器
。


上证指数1991-2021年线

看上证指数年线
，
在2007年6124点见顶之后
，
2015年再次冲高见顶
，
之后长期徘徊在3000点上下
。
和美国、印度、越南等国股市相比
，
股指涨幅惨淡
。


1991-2021年A股年末总市值

但看A股总市值
，
2007年之后总体仍保持增长态势
，
2021年末总市值达918810亿
，
相比2007年末的327291亿
，
几乎达三倍之差
。


股指下跌
，
总市值却大增
，
原因就是IPO非常红火——在2022年11月22日
，
A股上市公司数量创下5000家的里程碑
。
新股不断增加
，
总市值逐渐走高
，
但对股指贡献未必就大
，
甚至可能有拖累风险
。


若看具体数据
：
2007年
，
A股市场上只有1471只股票
，
至今15年来年均上市235支股票
，
且近年来又有加速趋势
。


仅2021全年
，
A股就有491只新股
，
融资5367亿
，
均创历史最高纪录
，
其中不少上的是创业板、科创板
，
极大地增强了A股的高科技成分
。


而2022年上半年
，
A股就已融资3120亿
，
比2021年同期再增48%——这半年A股融资几乎占了全球股市融资（954亿美元）的一半
，
可谓冠绝全球
。
当然
，
这有特殊情况
，
美股大幅下跌
，
影响了融资额
，
不过A股融资平时也不差
，
2021年上交所、深交所在全球排名中就分别排第三和第五
，
纳斯达克、纽交所占据前二
，
港交所位列第四
。


而A股这些年之所以有这么多公司上市融资
，
主要出于两方面原因
：


一是有资格上市的公司多
。


多年来
，
中国实体经济在全球范围内来看是最活跃的
，
从传统经济到各种新兴行业、高科技行业都有许多公司蓬勃发展
。
除了A股
，
不少企业还跑去港股、美股上市
，
其中以市值高的互联网行业公司为代表
。


二是A股股民积极交易
，
打新积极
，
勇于尝试新股
，
有力拉升了股票估值
，
对融资很是有利
。


实事求是地讲
，
A股的高估值
，
与股民的积极性分不开
，
股民对A股多年来的高融资额、总市值都有相当大的贡献
，
也为高科技投资、企业家创业提供了良好的激励环境
。
但其中有个不太好的现象
，
即新股上市
，
虽然IPO估值不算太高
，
但往往连续涨停
，
打开涨停时估值有时高到吓人
，
之后又走入绵绵下跌之路
，
套死不理性追涨的资金
。


总体来说
，
近年来A股处于极佳的“上市风口期”
，
既有政策扶持
，
又有资金支持
。


而此时
，
核酸检测业务繁忙
，
令一些行业公司认为
，
冲击IPO可能会幸运地成为“双重风口飞猪”
：
就算核心竞争力不强
，
但业务需求量大
，
处于上市风口期
，
众多PE都会积极参与Pre-IPO；再者
，
新股众多
，
核酸检测公司夹在其中
，
既有资金关注
，
又可以避免引发过多舆论争议
，
是符合他们意图的节奏
。


风口逆转

但是
，
从公司上市融资、支持经济发展的本意来讲
，
核酸检测公司上市是说不通的
。


全国多地民众生活仍受疫情困扰
，
其他许多领域的企业经营大受影响
。
在此情况下
，
倘若核酸检测公司成功上市、股东套现割韭菜
，
舆论将难以接受
，
甚至会出离愤怒
。


虽然核酸检测公司提供服务
，
为防疫作了一些贡献
，
但其利润来源及增长情况已使得一些人质疑这是在“发国难财”
。
政府订单将单次核酸检测的利润压得很低
，
原因之一也是为了降低这一猜忌
。


此外
，
如九安医疗上百亿的利润主要源自美国订单
，
一些公司却选择铤而走险
，
通过违规操作如提供虚假检测结果来增加盈利
。
这类行为虽最终会受到法律严惩
，
但此类新闻的不时出现
，
也导致社会舆论对该行业印象不佳
，
透支信任
。


简言之
，
当下让企业依靠核酸检测业务上市
，
套现未来多年收益
，
理论上说不通
，
舆论上更行不通
。


事实上
，
近期迹象表明
，
风口已经逆转
。


上交所、深交所11月21日都表态称
，
“对涉核酸检测企业的上市申请坚持从严审核”
。
随后
，
翌圣生物IPO被叫停
。


相关道理在深沪交易所声明中已写得非常清楚
：
企业的可持续经营能力、核酸检测相关业务与主营业务的关联性、企业的科创属性、剔除该等业务收入后公司是否仍满足发行上市条件
。


核酸检测业务显然不具备可待续性
，
所以要剔除该业务
。
一些试图以此冲IPO的公司恐怕要放弃了
。
当然
，
有些公司只是涉及核酸检测、并非主营
，
如达科为声称核酸相关业务只占营收8%
，
就有望继续推进上市
。


社会舆论有效发挥监管作用
，
交易所坚持严格审核
，
直击相关公司业务的底层逻辑
，
即使是处于双重风口的飞猪
，
也会跌落在地
。


尾声

近来
，
多地病毒传播率上升
，
阳性数据仍在增加
，
多地高风险区需要封控
，
部分群众对此意见较大
，
疫情防控与经济发展的平衡关系处于关键时期
。


但可以肯定的是
，
我们不会一直在核酸检测中生活
，
而是会努力准备、周全安排
，
找到有序回归正常生活的办法
，
以全球最小的代价度过奥密克戎的冲击
。


本文系观察者网独家稿件
，
文章内容纯属作者个人观点
，
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。
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网友看法

1、网友薇薇逛红尘
：
危害国家安全
，
性质极其恶劣
，
必须严惩不贷！

2、网友直爽白云AY
：
肯定不能上市
，
上市了那核酸没完没了

3、网友长风歌
：
算不算是发国难财

4、网友格格巫1230848741
：
上市了还有活路不

5、网友大气西柚yn
：
核酸机构就不应该资本化上市运作
。


6、网友山里的柚子
：
核酸机构要是上市了清零还有希望吗？要是能清零核酸机构哪里来的收入？医教类上市对社会的影响那不是一星半点

7、网友乐斗妈咪
：
肯定不能
，
核酸检测应该国有化

8、网友伍小菲
：
核酸这么重要的事情为什么要交给一个以盈利为目的的非专业医疗机构？

9、网友岑小岑
：
就不应该做核酸！

10、网友灿烂笑容耶
：
禁止上市
。
否则会被黑心的核酸检测机构钻空子
，
破坏防疫工作
。


11、网友FX78782834
：
不应该
，
人血馒头啊

12、网友main20121212
：
大发国难财
，
抓去判刑了

13、网友身边的小美好
：
核酸上市了
，
疫情就永远不会结束！！！

14、网友咕咚来了558
：
文教卫生都不应该上市
。


15、网友东洲际
：
公益事业不应该上市

16、网友紫色的夜zsdy
：
允许上市就说明应该
，
～

17、网友铁溪闲子
：
证监会要把关呀！

18、网友CHXZ65654733
：
这个问题还需要讨论？

19、网友一纯小弥陀
：
如果真的上市 核酸就不会停止

20、网友MC的一棵树
：
核酸检测公司应该国家管控
，
非常时期
，
还能这些公司赚国难财